Modelización Econométrica del Impacto de la Volatilidad del Precio del Petróleo en el Riesgo País. Estudio Aplicado a la Economía Ecuatoriana

Resumen

Este estudio examina el impacto de la volatilidad de los precios del petróleo en el riesgo país de Ecuador entre 2015 y 2023. Dado que el petróleo es un recurso clave para la economía ecuatoriana, las fluctuaciones en su precio afectan directamente la percepción de los inversionistas sobre la capacidad del país para cumplir con sus obligaciones financieras, lo que influye en el riesgo país. Mediante el uso de técnicas econométricas, incluyendo el ajuste estacional (Census X13) y pruebas de estacionariedad (Dickey-Fuller aumentado), se analizaron datos mensuales de precios del crudo WTI y del riesgo país. La estimación del modelo de regresión lineal por Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO) reveló una relación negativa y significativa entre las dos variables. En particular, por cada dólar que aumenta el precio del petróleo, el riesgo país disminuye en 22 puntos. Esto sugiere que una mayor estabilidad en los precios del crudo contribuye a mejorar la percepción de riesgo financiero de Ecuador. Las pruebas de significancia individual y conjunta confirmaron la relevancia del modelo. Sin embargo, se detectó autocorrelación en los residuos mediante el test Breusch-Godfrey, lo que indica la necesidad de ajustes adicionales al modelo. En conclusión, la volatilidad de los precios del petróleo tiene un impacto importante en el riesgo país de Ecuador. Este hallazgo destaca la necesidad de políticas que promuevan la diversificación económica y fortalezcan la estabilidad fiscal para mitigar los efectos negativos de la dependencia del petróleo sobre la economía ecuatoriana.

Palabras clave: riesgo país, volatilidad precio del petróleo, ajuste estacional, modelo econométrico.

Abstract

This study examines the impact of oil price volatility on Ecuador's country risk between 2015 and 2023. Given that oil is a key resource for Ecuador's economy, fluctuations in its price directly affect investors' perception of the country's ability to meet its financial obligations, influencing its country risk. Using econometric techniques, including seasonal adjustment (Census X13) and stationarity tests (Augmented Dickey-Fuller), monthly data of WTI crude oil prices and country risk were analyzed. The linear regression model estimation using Ordinary Least Squares (OLS) revealed a significant negative relationship between the two variables. Specifically, for every dollar increase in the price of oil, country risk decreases by 22 points. This suggests that greater stability in crude oil prices improves Ecuador's financial risk perception. Individual and joint significance tests confirmed the relevance of the model. However, autocorrelation in the residuals was detected using the Breusch-Godfrey test, indicating the need for additional model adjustments. In conclusion, oil price volatility has a significant impact on Ecuador's country risk. This finding highlights the need for policies that promote economic diversification and strengthen fiscal stability to mitigate the negative effects of oil dependency on the Ecuadorian economy.

Keywords: country risk, oil price volatility, seasonal adjustment, econometric model.